Repo ve Ters Repo İşlemlerinde Önemli Değişiklik: Bu Şart Sağlanmazsa İşlem Geçersiz
10 Eylül 2026 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanan yönetmelik değişikliğiyle, Borsa Repo ve Ters Repo Pazarında merkezi takas hizmeti verilmeyen işlemlere ilişkin yeni bir düzenleme getirildi.
Bu düzenleme ne anlama geliyor?
Basit bir örnek üzerinden anlatalım.
Bir yatırımcının elinde X hisseleri olduğunu düşünelim.
Yatırımcı bu hisseleri teminat göstererek gecelik nakit sağlıyor. Karşı tarafta ise kısa vadeli nakdini değerlendiren bir fon bulunuyor.
Fon açısından bu işlem ters repo olarak görülüyor.
Akşam:
X hisseleri teminat olarak ilgili hesapta bloke ediliyor ve fon tarafından yatırımcıya nakit sağlanıyor.
Sabah:
Yatırımcı borcunu ödüyor ve gecelik işlem sona eriyor.
Gün içinde:
Şartlar sağlanıyorsa aynı hisselerle yeni bir gecelik işlem kurulabiliyor.
Sistem, kısa vadeli nakdin her gün yeniden değerlendirilmesine imkân sağlayan işlemlerden oluşabiliyor.
Yeni düzenleme ne getiriyor?
Merkezi takas hizmeti verilmeyen işlemlerde, işleme konu menkul kıymetlerin işlem tarihinde Takasbank tarafından belirlenen saate kadar ilgili hesapta bloke edilmesi gerekiyor.
Eğer X hisseleri bu saate kadar bloke edilmezse, işlem geçersiz sayılıyor ve Borsa tarafından iptal ediliyor.
Örneğin X hisseleri başka bir işlemde teminat olarak kullanılmışsa veya rehinliyse ve bu nedenle ilgili hesapta bloke edilemiyorsa, yeni gecelik işlem kurulamayacak.
Bunun fon açısından anlamı ne?
İşlem iptal edilirse fonun nakdi o işlemde değerlendirilemez.
Bu durum ilgili gün için fonun getirisini azaltabilir ancak aynı zamanda fonun nakit ve likidite pozisyonunu artırabilir.
Diğer taraftan, vadesinde borcun ödenmemesi halinde fonun elinde teminat olarak bloke edilmiş menkul kıymet bulunabilir.
Peki PPF'nin burada ne ilgisi var?
Para Piyasası Fonları, adından da anlaşılacağı üzere kısa vadeli para piyasası araçlarında değerlendirme yapabilir. Repo ve ters repo işlemleri de bu araçlar arasında yer alabilir.
Bu nedenle PPF'yi yalnızca “bankaya para yatırıp faiz alma” şeklinde düşünmemek gerekiyor.
Banka mevduatında:
Paranızı bankaya yatırırsınız ve banka size belirlenen faiz üzerinden getiri sağlar.
Para Piyasası Fonu'nda:
Fonun portföyündeki farklı para piyasası araçlarından elde edilen getiriler fonun performansına yansır.
Dolayısıyla PPF ile mevduat aynı mekanizma değildir. PPF'nin getirisi de tek bir işlemden değil, portföyündeki yatırımların toplam performansından oluşur.
Yeni düzenleme ise PPF'lere özel değil; merkezi takas hizmeti verilmeyen repo ve ters repo işlemlerinde teminatın zamanında bloke edilmesini güvence altına alıyor.
Kısacası:
Teminat zamanında bloke edilmezse -> işlem geçersiz.
İşlem geçersizse -> fon o nakdi ilgili işlemde değerlendiremez.
Bu da fonun o günkü getirisini ve likidite yapısını etkileyebilir.
https://www.resmigazete.gov.tr/eskiler/2026/09/20260910-1.htm
Yatırım tavsiyesi değildir.
