Petrol, Enflasyon ve Savaş Gölgesinde Fed Kararı
Petrol 106,7 Dolar Seviyesinde: Enflasyon Endişeleri Güçleniyor
Brent petrol, 106,7 dolar seviyesinde işlem görüyor.
Orta Doğu'da devam eden gerilim, İran ve ABD arasında yaşanan karşılıklı misillemeler, geçici anlaşmalar ve kalıcı bir sonuca ulaşmayan barış girişimleri, petrol fiyatlarında beklenen geri çekilmenin gerçekleşmesini engelliyor.
Petrol fiyatlarının yüksek seviyelerde kalması, küresel ölçekte enflasyonist baskıların yeniden güçlenmesine ilişkin endişeleri artırıyor. Enerji maliyetlerindeki yükselişin üretim ve ulaştırma başta olmak üzere ekonominin farklı alanlarına yansıması, merkez bankalarının para politikası kararlarını da daha zorlu hale getiriyor.
Özellikle yüksek petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini yukarı çekmesi, uzun vadeli tahvil faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı oluştururken, merkez bankalarının faiz indirimlerine yönelmesini de zorlaştırıyor.
Mevcut görünümde, enerji fiyatlarının yüksek seyretmeye devam etmesi halinde faizlerin uzun süre yüksek seviyelerde tutulması veya indirim sürecinin ötelenmesi ihtimali öne çıkıyor. Piyasalar açısından ise Orta Doğu'daki gelişmeler ve petrol fiyatlarının seyri, önümüzdeki dönemde enflasyon ve faiz beklentileri açısından yakından takip edilmeye devam edecek.
10 Yıllık Tahvil Faizleri %5’in Üzerinde!
Petrol fiyatlarındaki yükselişin küresel enflasyon beklentilerini yeniden yukarı yönlü baskılaması, faiz piyasalarında da etkisini gösteriyor. Artan enflasyon endişeleri ve buna bağlı olarak güçlenen faiz artırımı beklentileri, 10 yıllık tahvil faizleri üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor.
Petrol fiyatları ile 10 yıllık tahvil faizlerinin seyri incelendiğinde, iki gösterge arasındaki hareketin son dönemde belirgin şekilde paralellik gösterdiği görülüyor. Enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyon beklentilerini beslemesi, uzun vadeli faizlerin de yukarı yönlü hareket etmesine neden oluyor.
Hazine’nin geri alım programını artırmasının ardından tahvil piyasasında oluşan olumlu hava, petrol fiyatlarındaki hızlı yükseliş ve buna eşlik eden enflasyon endişeleriyle birlikte yerini daha temkinli ve olumsuz bir görünüme bırakmış durumda.
Özellikle petrol fiyatlarının yüksek seviyelerde kalmaya devam etmesi, uzun vadeli enflasyon ve faiz beklentileri açısından piyasalar üzerindeki baskının sürmesine neden olabilir.
Kıymetli Metaller Geri Çekiliyor…
Faiz oranlarının yeni zirvelere yönelmesiyle birlikte, kıymetli metaller üzerindeki baskı da artıyor. Yükselen tahvil faizleri ve güçlenen faiz beklentileri, özellikle faiz getirisi sağlamayan değerli metal varlıklarında satış baskısının devam etmesine neden oluyor.
Brent petrol ve 10 yıllık tahvil faizlerinin aksine hareket eden ons altın tarafında ise piyasaların odağı artık Fed’in 16 Eylül’de gerçekleştireceği faiz kararı ve karar sonrası verilecek mesajlara çevrilmiş durumda.Fed’in faiz patikasına ilişkin vereceği sinyallerin, ons altının kısa vadeli yönü açısından belirleyici olması bekleniyor.
Piyasalar Neyi Fiyatlıyor ?
Piyasalarda Fed’in faiz kararına ilişkin beklentiler büyük ölçüde şekillenmiş durumda. Bugün itibarıyla piyasa fiyatlamaları, 25 baz puanlık faiz artışına yaklaşık %93 olasılık veriyor.
Buna karşılık, piyasanın yaklaşık %7’lik bölümü faizlerin mevcut seviyesinde sabit bırakılmasını bekliyor.
25 baz puanlık faiz artışı senaryosunun gerçekleşmesi halinde, Fed’in politika faiz aralığının %3,50-%3,75 seviyesinden %3,75-%4,00 bandına yükselmesi bekleniyor.
Kurumlar Ne Bekliyor?
Önde gelen finans kuruluşlarının büyük bölümü de toplantıda 25 baz puanlık faiz artışı bekliyor. Bu senaryoya göre kurumların öngördüğü yeni politika faiz aralığı %3,75-%4,00 seviyesinde bulunuyor.
Kurum Beklenti Faiz Aralığı
Goldman Sachs 25 baz puan artış %3,75-%4,00
HSBC 25 baz puan artış %3,75-%4,00
ING 25 baz puan artış %3,75-%4,00
UBS 25 baz puan artış %3,75-%4,00
JPMorgan 25 baz puan artış %3,75-%4,00
Piyasa fiyatlamaları ile kurum beklentilerinin büyük ölçüde aynı yönde olması, toplantıda 25 baz puanlık artış beklentisinin güçlü şekilde öne çıktığını gösteriyor.
