Anthropic ve OpenAI halka arzları piyasalarda erken satış baskısı yaratabilir
Evercore ISI, Anthropic ve OpenAI’ın olası halka arzlarının kurumsal yatırımcıları portföylerinde nakit yaratmaya yöneltebileceğini, bunun da düşük performans gösteren büyük ölçekli hisselerde erken vergi zararı satışlarını tetikleyebileceğini bildirdi.
Evercore ISI’nın pazar günü yayımladığı rapora göre, fon yöneticileri büyük yapay zeka şirketlerinin olası halka arzlarına katılabilmek için mevcut portföylerindeki zayıf performans gösteren hisseleri azaltmaya başlayabilir. Normal koşullarda ekim ayında yoğunlaşan vergi zararı amaçlı satışların bu yıl daha erken başlaması bekleniyor.
Yapay zeka sektörünün önde gelen şirketlerinden Anthropic ve OpenAI’ın önümüzdeki haftalarda halka arz seçeneklerini değerlendirdiği belirtiliyor. Olası işlemlerin büyüklüğü nedeniyle kurumsal yatırımcıların yeni halka arzlara kaynak ayırmak amacıyla mevcut pozisyonlarında yeniden dengeleme yapabileceği değerlendiriliyor.
Yapay zeka halka arzlarında yeni rekor beklentisi
Yapay zeka şirketlerine yönelik halka arz beklentileri, SpaceX’in 12 Haziran’da gerçekleştirdiği ve 1,75 trilyon dolarlık değerlemeyle 75 milyar dolar topladığı tarihi işlemin ardından güç kazandı.
Bazı piyasa katılımcıları SpaceX halka arzını, Ocak 2000’deki AOL-Time Warner birleşmesine benzeterek piyasalarda olası bir zirve sinyali olarak değerlendirdi. Evercore ISI ise teknoloji hisselerindeki uzun vadeli yükseliş eğiliminin sona erdiği görüşüne katılmadı.
Kurumun stratejistleri, SpaceX halka arzını daha çok Netscape’in 1995 yılındaki halka arzıyla karşılaştırdı. Analistler, söz konusu gelişmenin dönüştürücü teknolojilerin öncülük ettiği uzun vadeli bir verimlilik ve yatırım döngüsünün başlangıcına işaret edebileceğini belirtti.
Evercore ISI stratejistleri, büyük yapay zeka şirketlerinin halka açılmayı değerlendirmesinin mevcut piyasa ortamında şaşırtıcı olmadığını ifade ederken, Anthropic ve OpenAI’ın bu sürecin önde gelen adayları arasında bulunduğunu kaydetti.
Raporda, SpaceX’in halka arz sırasında ulaştığı fon toplama ve şirket değerleme rekorlarının yıl sonuna kadar aşılmasının mümkün olduğu belirtildi.
Evercore’un tahminlerine göre Anthropic’in halka arzında yaklaşık 100 milyar dolar, OpenAI’ın halka arzında ise yaklaşık 60 milyar dolarlık bir değerleme gündeme gelebilir. Bu büyüklükteki işlemlerin gerçekleşmesi halinde ABD’de yıllık halka arz hacminin tarihi seviyelere yaklaşabileceği ifade ediliyor.
Fon yöneticilerinde erken vergi zararı satışı beklentisi
Evercore ISI’ya göre portföy yöneticileri, yeni halka arzlara kaldıraç kullanmadan kaynak ayırabilmek için yıl içinde zayıf performans gösteren varlıklarını azaltabilir.
ABD’de yatırım fonlarının vergi zararı hasadı amacıyla yaptığı satışlar genellikle ekim ayında yoğunlaşıyor. Ancak kurum, bu yıl büyük halka arz beklentilerinin etkisiyle fon yöneticilerinin likidite oluşturmak için satış sürecini İşçi Bayramı sonrasına çekebileceğini öngörüyor.
Evercore, halka arzlar öncesinde olası satış baskısına en açık büyük ölçekli şirketleri belirlemek amacıyla Russell 3000 endeksinde bir tarama gerçekleştirdi.
Analizde piyasa değeri 5 milyar doların üzerinde bulunan, yılbaşından bu yana yüzde 10’dan fazla değer kaybeden, yıllık dip seviyelerinin yüzde 20 yakınında işlem gören ve son üç aylık dönemde kâr tahminlerinde aşağı yönlü revizyon görülen şirketler dikkate alındı.
Bu kriterlere göre satış baskısına daha açık görülen bazı hisseler şöyle sıralandı:
Tesla: Yılbaşından bu yana yüzde 21,3 değer kaybetti. Son üç aylık hisse başına kâr tahminleri yüzde 10,3 aşağı revize edildi.
IBM: Yılbaşından bu yana yüzde 20,7 geriledi. Üç aylık hisse başına kâr tahminlerindeki aşağı yönlü revizyon yüzde 1 oldu.
American Express: Yılbaşından bu yana yüzde 11,8 düşerken kâr tahminleri yüzde 0,1 aşağı yönlü güncellendi.
McDonald’s: Hisse yılbaşından bu yana yüzde 16,3 değer kaybetti. Son üç aylık kâr tahminlerindeki düşüş yüzde 0,6 olarak gerçekleşti.
Lowe’s: Yılbaşından bu yana yüzde 15,2 geriledi. Kâr tahminlerinde yüzde 1,5’lik aşağı yönlü revizyon görüldü.
Lululemon Athletica: Yılbaşından bu yana yüzde 51,6 değer kaybetti. Son üç aylık kâr tahminleri yüzde 10,7 düşürüldü.
DraftKings: Hisse yılbaşından bu yana yüzde 30,3 gerilerken, üç aylık hisse başına kâr tahminlerinde yüzde 50,1’lik düşüş yaşandı.
Trade Desk: Yılbaşından bu yana yüzde 62 değer kaybeden şirketin kâr tahminleri son üç ayda yüzde 59,7 aşağı revize edildi.
Evercore boğa piyasasına ilişkin olumlu görüşünü koruyor
Teknoloji hisselerindeki ayrışmaya rağmen Evercore ISI, ABD hisse senedi piyasalarının geneline ilişkin olumlu görünümünü sürdürüyor.
Nasdaq 100 endeksi son dönemde görece zayıf performans gösterirken, S&P 500 ve Dow Jones Sanayi Endeksi ağustos ayında rekor seviyelere ulaştı.
Evercore’a göre yapısal bir boğa piyasasının sona yaklaştığına işaret eden klasik göstergeler henüz ortaya çıkmış değil. Kurum, ABD Merkez Bankasının agresif bir faiz artırım döngüsü içerisinde bulunmadığına, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirilerinin yüzde 5 seviyesinin altında kaldığına ve yakın vadede belirgin bir resesyon beklentisi bulunmadığına dikkat çekti.
Raporda ayrıca bireysel yatırımcılar arasında piyasa zirvelerinde görülebilen aşırı FOMO davranışının da henüz gözlenmediği belirtildi.
Şirket kârlılıklarının da piyasaları desteklemeye devam ettiği ifade edildi. S&P 500 şirketlerinin kâr sürprizi oranının yaklaşık yüzde 23 seviyesinde seyretmesi, yılın ilerleyen dönemlerinde şirket tahminlerinde genellikle görülen aşağı yönlü revizyon eğilimine rağmen güçlü bir görünüm olarak değerlendirildi.
Evercore ISI, olası Anthropic ve OpenAI halka arzlarının kısa vadede bazı büyük ölçekli hisselerde satış baskısını artırabileceğini ancak bunun mevcut boğa piyasasının sona erdiğine yönelik bir işaret olarak değerlendirilmemesi gerektiğini belirtiyor.
