Tasfiye Olan Fonlarda Hangi Tahviller Var?
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) tarafından yapılan duyuruyla, 6 portföy yönetim şirketine (PYŞ) bağlı toplam 130 yatırım fonu için tasfiye kararı alındı. Karar, son dönemde piyasalarda yaşanan sert fiyat hareketleri ve bazı fonlarda ortaya çıkan ödeme/temerrüt sorunlarının ardından geldi.
Tasfiye Nedir?
Tasfiye, bir yatırım fonunun portföyünde bulunan varlıkların nakde çevrilerek fonun mevcut yükümlülüklerinin karşılanması ve kalan tutarın yatırımcılara dağıtılması sonrasında fon faaliyetlerinin sona erdirilmesi sürecidir.
Bu kapsamda tasfiye kararı verilen fonların portföylerinde bulunan tahvil, bono ve diğer sermaye piyasası araçlarının da süreç içerisinde nakde dönüştürülmesi gündeme geliyor.
Fon Portföylerinde Hangi Tahviller Bulunuyor?
Borçlanma araçları özelinde yapılan incelemede, tasfiye kapsamındaki fonların portföylerinde bulunan bazı tahvillerin hem fon içerisindeki ağırlıkları hem de toplam portföy değerleri açısından öne çıktığı görülüyor.
Fon içerisindeki ağırlığı en yüksek tahvil pozisyonları arasında ilk sıralarda şu kıymetler yer alıyor:
| Fon | Kıymet | Portföy Değeri (TL) | Fon İçindeki Ağırlık |
|---|---|---|---|
| TLV – Tera Portföy Para Piyasası Katılım Fonu | TRD080927T34 | 521,19 milyon | %12,98 |
| BPZ – Bulls Portföy Para Piyasası Fonu | TRT090130T12 | 71,84 milyon | %8,18 |
| HYV – Hedef Portföy Para Piyasası Fonu | TRT061228T16 | 422,69 milyon | %6,72 |
| PKM – Pusula Portföy Para Piyasası Katılım Fonu | TRDEVKS92668 | 32,24 milyon | %6,18 |
| PKM – Pusula Portföy Para Piyasası Katılım Fonu | TRDZKBVA2638 | 31,86 milyon | %6,11 |
| TP2 – Tera Portföy Para Piyasası Fonu | TRDTERV12719 | 12,22 milyar | %5,97 |
| TLV – Tera Portföy Para Piyasası Katılım Fonu | TRD061027T33 | 236,86 milyon | %5,89 |
| PAB – A1 Capital Portföy Para Piyasası Fonu | TRT040729T14 | 7,45 milyon | %5,82 |
| HIM – Hedef Portföy Birinci İstanbul Arbitraj Hisse Senedi Serbest Fonu | TRFAKADK2610 | 14,44 milyon | %5,08 |
TLREF'e Endeksli Kıymetler Dikkat Çekiyor
Listede yer alan bazı kıymetlerin TLREF'e endeksli olması da dikkat çekiyor.
Örneğin BPZ – Bulls Portföy Para Piyasası Fonu içerisinde bulunan TRT090130T12 kodlu kıymetin fon portföyündeki ağırlığı yaklaşık %8,18 seviyesinde bulunurken, portföydeki toplam değeri yaklaşık 71,84 milyon TL olarak görülüyor.
Benzer şekilde HYV – Hedef Portföy Para Piyasası Fonu içerisinde yer alan TRT061228T16 kodlu kıymetin portföy ağırlığı yaklaşık %6,72, toplam portföy değeri ise 422,69 milyon TL seviyesinde bulunuyor.
Kıymet Bazında En Yüksek Tahvil Pozisyonu TP2 Fonunda
Tahvil pozisyonlarının mutlak portföy değeri açısından bakıldığında ise listenin ilk sırasında TP2 – Tera Portföy Para Piyasası Fonu bulunuyor.
Fonun portföyünde yer alan TRDTERV12719 kodlu kıymetin toplam değeri yaklaşık 12,22 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Söz konusu kıymetin TP2 fonu içerisindeki ağırlığı ise %5,97.
Aynı fonda;
TRT070329T15: 4,16 milyar TL
TRT061228T16: 3,94 milyar TL
TRT040729T14: 3,76 milyar TL
TRT030730T12: 3,20 milyar TL
TRT090130T12: 3,19 milyar TL
değerinde tahvil pozisyonları bulunuyor.
Tahvil Değerine Göre Öne Çıkan Pozisyonlar
Tasfiye kapsamındaki fonların tahvil portföyleri toplam piyasa/değerleme tutarı açısından incelendiğinde öne çıkan kıymetler şöyle sıralanıyor:
| Fon | Kıymet | Toplam Değer (TL) | Fon İçindeki Ağırlık |
|---|---|---|---|
| TP2 – Tera Portföy Para Piyasası Fonu | TRDTERV12719 | 12,22 milyar | %5,97 |
| TP2 – Tera Portföy Para Piyasası Fonu | TRT070329T15 | 4,16 milyar | %2,03 |
| PRY – Pusula Portföy Para Piyasası Fonu | TRT090130T12 | 4,09 milyar | %3,69 |
| TP2 – Tera Portföy Para Piyasası Fonu | TRT061228T16 | 3,94 milyar | %1,93 |
| TP2 – Tera Portföy Para Piyasası Fonu | TRT040729T14 | 3,76 milyar | %1,84 |
| TP2 – Tera Portföy Para Piyasası Fonu | TRT030730T12 | 3,20 milyar | %1,56 |
| TP2 – Tera Portföy Para Piyasası Fonu | TRT090130T12 | 3,19 milyar | %1,56 |
| PRY – Pusula Portföy Para Piyasası Fonu | TRB100227T13 | 1,83 milyar | %1,65 |
| PRY – Pusula Portföy Para Piyasası Fonu | TRPTMKG72716 | 1,76 milyar | %1,59 |
| TP2 – Tera Portföy Para Piyasası Fonu | TRFTRYB12714 | 1,66 milyar | %0,81 |
Tasfiye Sürecinde Portföylerin Durumu Önem Taşıyor
SPK'nın kararıyla birlikte tasfiye kapsamına alınan fonların portföy yapıları da daha yakından izlenmeye başlanırken, özellikle yüksek tutarlı borçlanma aracı pozisyonları dikkat çekiyor.
Tasfiye sürecinde fon portföyündeki varlıkların hangi fiyatlardan nakde çevrileceği, satışların hangi zaman diliminde gerçekleştirileceği ve oluşacak nakdin yatırımcılara nasıl dağıtılacağı yatırımcıların nihai alacak tutarları açısından önem taşıyor.
Bu nedenle, tasfiye kapsamındaki fonlarda yalnızca portföy büyüklüğünün değil, portföyde bulunan kıymetlerin likiditesi, vadesi, değerleme yöntemi ve piyasadaki işlem koşullarının da yakından takip edilmesi gerekiyor.
